我国医药行业上市公司股权结构与公司经营绩效研究

以医药行业79家上市公司为样本,利用2009年到2011年三年的面板数据进行实证分析,分别研究了股权集中度、股权制衡度和股权构成与公司经营绩效的关系。分别以托宾Q值、净资产收益率(ROE)、总资产收益率(ROA)来衡量公司经营绩效。采用多个收益指标作为被解释变量进行分析,使得实证结果稳健性更强。通过对医药行业股权结构对公司经营绩效的影响进行实证分析,得到如下结论:首先,股权性质和托宾Q、ROE均显著正相关,与ROA关系不显著。其次,第一大股东持股比例(TOP1)与公司经营绩效显著负相关。股权集中度和股权制衡度与公司经营绩效存在一个倒U型关系。最后,国有股份比例与公司经营绩效负相关,法人股比例与公司经营绩效正相关,公众股持股比例与公司经营绩效相关性不明显。