高质量审计能够提高企业的投资效率吗——来自中国上市公司的经验证据

以我国沪深A股上市公司2007—2015年数据为样本,就高质量的审计是否改善上市公司非效率投资进行了研究。结果表明:第一,高质量的审计既利于缓解投资不足,又有利于抑制投资过度。第二,相对于投资过度来说,高质量的审计对投资不足的改善作用更显著。这是因为一方面审计监督对投资过度的抑制必须依赖于其对公司内部治理的改善才能起作用。另一方面,我国上市公司信息较不透明,高质量审计的信号传递有利于较好地缓解外部投资者的信息不对称,从而有效地改善因融资约束导致的投资不足。第三,在事务所规模、审计意见类型和审计费用三个审计质量的表征变量中,公司投资效率对审计意见类型最为敏感,其次是事务所规模。这可能是因为公开的审计意见在资本市场有更好的信号传递作用,对上市公司的投资效率影响更大。