中国海外矿业投资决策过程基本框架和方法

 矿业投资直接决定着矿业公司未来的资源配置状况,直接改变着矿业公司的生产经营内容、结构和能力。为了提高矿业投资决策的科学性,对其过程基本框架的研究显得十分必要。笔者从一个海外矿业投资实例出发,通过分析和总结,建立了包括投资环境的评价、项目价值评估等关键步骤的矿业投资决策过程基本框架,并且对应用的环境评价和实物期权方法进行了研究,矿业企业可以利用此框架作为工具辅助决策。     

海外矿业投资项目综合评价方法研究

近年来,中国海外矿业投资急剧增长,但成功运营的海外矿业投资项目为数不多。为有效降低海外矿业项目投资风险,提高海外矿业投资成功率,把握海外矿业投资机会,需要建立一套行之有效的综合评价方法。本文在总结海外矿业投资项目综合评价要素的基础上,利用定性和定量相结合的分析计算方法,建立了海外矿业投资项目综合评价体系,并通过实际案例分析证明了该综合评价的科学性和准确性。     

矿业项目投资风险分析与评价

矿业项目投资风险很大,科学合理的投资风险与评价是保障矿业项目成功的关键。本文以加强矿业投资风险管理为目的,基于量化评价法对矿业项目投资风险识别、风险指标体系建构及风险评价模型建立等进行了重点分析。同时,以某钼矿项目为例,具体分析了量化评价法应用。     

基于美式交换实物期权的项目估值研究

对于具有不确定投资时间和不确定投资额的风险项目,其项目价值包含了等待的价值和管理灵活性价值,可以用美式交换型期权进行估值.最小方差蒙特卡罗方法能够比较容易地计算美式交换型期权价值,为该类项目进行估价,并且能够很好地模拟投资环境的变动.实证结果表明:在项目投资决策中,等待有时蕴含着很大的价值,而常规的NPV方法把投资形态作为固定不变的量加以处理,因此可能会在总体上低估这类项目的价值.同时,实证过程还显示,最小方差蒙特卡罗方法大大提高了效率,缩短了计算时间,对于路径依赖、多因素的美式期权的价值估计尤其具有优势.     

矿业权评估的实物期权方法

矿业权评估结果的准确与否将直接影响矿业权市场的交易和国家的利益 ,矿业投资领域的矿产品价格波动大 ,不确定性高。传统的折现现金流法(DCF法)有预期现金流不准、折现率选取困难的缺点 ,容易造成对项目的误评 ;又由于它不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值。矿业权评估的实物期权方法优于传统的DCF法 ,它能克服DCF法的弱点 ,更合理地评估矿业权的价值     

矿业经济项目综合评价方法研究

降低矿业项目的投资风险,创造一套综合评价方法势在必行。介绍了矿业经济项目存在的问题,从层次分析法以及项目综合评价的价值计算两个方面对项目综合评价的方法进行了详细介绍,将中矿海外矿业服务有限公司的投资项目作为验证综合评价方法的对象,从而提高了项目评价以及判别的效率,使得矿业项目的投资成功率有所提升。     

海外矿业投资环境风险评价研究

海外矿业投资环境存在较大的不确定性,基于现有文献、专家经验和世界银行等数据,对海外矿业投资环境进行了风险因素识别,构建了以政治政策、经济金融、社会文化和基础设施为一级指标的风险评价指标体系。利用德尔菲法确定指标权重,根据世界银行等发布的数据以及公认的等级划分规则对评价指标进行了分级,引入变权原理建立了激励型变权评价模型,并选取12个国家进行模型应用。评价结果显示：矿业投资环境风险较低的国家有加拿大、美国、新西兰和罗马尼亚,为矿业投资首选区;风险一般的国家有菲律宾、南非、澳大利亚和墨西哥,为矿业投资次选区;风险较高的国家有俄罗斯、哈萨克斯坦、肯尼亚和巴西,为矿业投资慎选区。同时,应关注各个国家投资环境中的极端指标可能给项目运营带来的影响。最后提出了相关建议,以帮助矿山企业降低投资风险,为政府部门制定海外矿业投资政策及实施分类管理提供决策依据。     

复合期权在房地产项目多阶段投资评价中的应用研究

大型房地产项目在运作过程中具有极大的不确定性,这种不确定性是有价值的.本文在实物期权思想的指引下,阐述了Geske复合期权定价模型,并分析了大型房地产项目分阶段、滚动开发模式中的复合实物期权特性.在模型应用和案例描绘的基础上,文章为多阶段房地产投资项目价值评估提供了一种新视角、新方法.     

基于云物元模型的国内矿业项目并购财务风险预警评价

国内矿业项目并购是一项充满风险的投资活动,其中财务风险是其成功与否的重要因素,因此,对国内矿业项目并购的财务风险进行预警评价具有重要意义.首先采用专家调查法对财务风险的主要影响因素进行了识别;其次建立了风险预警评价指标体系,采用德尔菲法确定了预警评价指标的权重;最后将云模型引入到物元分析中,建立了基于云物元模型的国内矿业项目并购财务风险预警评价模型,并将模型运用到实际案例中,利用Matlab软件编程计算出各评价指标的隶属度,得出该案例并购财务风险等级为一般,预警信号为黄灯,评价结果与实际较为吻合.     

基于G1－变异系数法的矿产资源项目海外投资决策模型研究

通过分析矿业海外投资面临的风险因素,建立了矿业资源海外投资风险评价指标体系,针对当前主流的矿业投资风险评价方法所存在的缺陷,综合运用G1法及变异系数法,构建了基于动态组合赋权的矿业资源海外投资风险评价模型,并进行了实例分析。研究结果表明：所建立的投资决策模型弥补了评价指标单一赋权方法的缺陷,兼顾主、客观2种赋权方法的优点,使赋权既具有专家的经验智慧,又能反映客观条件的新变化,为比较、分析投资风险提供了更为直接的新方法。     

固体矿产地质考察的任务与工作方法

随着中国投资者在矿业领域投资增多,矿产资源项目地质考察成为重要工作,其工作方法需要加强研究和规范化。结合多年来固体矿产项目地质考察方面的工作经验,提出固体矿产项目考察为涉及固体矿产勘查与开发各个工作阶段的综合性地质勘查工作的观点,提出固体矿产地质考察工作的对象分类和工作阶段步骤划分,论述考察工作的任务、内容与方法,指出考察工作中应注意的问题,力图建立一套行之有效的固体矿产地质考察工作程序和工作标准,使固体矿产地质考察工作能够为矿业项目投资决策提供更可靠的依据,同时,提出几点关于获取矿产资源项目要领的看法。     

商业银行对矿业企业绿色信贷项目风险度量的研究

为避免商业银行低估绿色信贷项目的投资价值,以矿业上市公司为研究对象,从商业银行视角出发,基于KMV模型和股权现金流量折现模型度量了绿色信贷项目面临的违约风险。实证研究表明:A矿业上市公司在绿色信贷项目期间具有较低的违约概率,且KMV模型具有较好地动态度量信贷违约风险的效果,商业银行在一定程度上可以信赖该模型的度量结果。     

基于非线性回归的矿产品价格预测研究

矿产品价格预测是矿山投资项目的必要前提,也是矿山项目风险评价的重要依据.笔者以钼矿产品为例,采用系统性理论研究与实证性研究相结合的研究方法,定性分析与定量计算相结合,利用最小二乘法原理,建立了适合矿山改扩建投资项目的矿产品价格预测模型,在分析矿产品的历史价格的基础上,利用非线性拟合预测的方法来对矿产品近年来的价格进行预测.     

大型采矿工程项目的技术经济评价

大型采矿工程项目投资大、建设周期长、变化因素多,在进行项目可行性研究分析时更应注意对项目技术经济进行详细的评价,本文利用对工程经济学、技术经济学的一般理论知识,对大型采矿工程的技术经济评价进行初步研究,主要包括在对大型采矿工程项目的技术经济特点的基础上,讨论了大型采矿工程项目的技术经济评价方法,文章结构体现从普遍到特殊的思想.     

引进国际资本发展我国黄金矿业项目中若干问题的探讨

本文作者自20世纪80年代至今，曾先后考察过北美，南美，大洋洲，南亚，南非等十余个重要产金国，数十座有名的金矿生产矿山与矿业公司；90年代参与几家外资矿业公司的实际工作包括外企在国内黄金矿业项目的运作，本文仅就笔者认识到的国际矿业公司在运作的观念及本人在工作经历中遇到的问题作一简要探讨，供中外同行参考，试图能为引进外资开发国内黄金矿业及其它固体矿产项目有所俾益。     

长、短分期开采在甲玛铜多金属矿设计中的应用

分期开采是金属矿山露天开采中一种机动灵活的开采方式,可有效地推迟剥离高峰,减少基建投资,且具有规避投资风险的作用。以地处高原的甲玛铜多金属矿露天开采为工程背景,详细介绍了长、短分期开采在二期扩建工程角岩、矽卡岩2个露天采场设计中的应用过程。长、短分期开采在扩建工程中的灵活运用,使矿产资源开发更为经济合理。     

中亚国家与矿产资源使用有关的税费问题探讨

中亚地区作为"一带一路"沿线国家,近年来已成为全球矿业投资的主战场。境外投资牵涉到企业自身税务筹划与所在国政府税收政策。对于矿业投资项目,尚需弄清有关矿产资源使用税费方面的问题。"矿权税"与"开采税"无疑是当前在中亚开展矿产资源项目并购投资中的热点问题。该文对中亚各国与矿产资源使用有关的税费进行了分类,对资源税费有关术语进行了厘定和解读,并提出应对政策风险之对策。