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采矿项目的价值一般受到许多基础的经济与实际的不确定性,建立在这些不确定性之上的动态项目风险结构以及多重互斥的项目运作方案的影响。虽然折现现金流(DCF)评估法几乎不适合研究上述因素对项目价值的影响,此法在矿业中仍被广泛用于评估项目。现代资产定价(MAP)提供了一种可供选择的评估技术,其结果,MAP比DCF法能够更可靠而前后一致地处理这些影响因素。 相似文献
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应用实物期权定价理论的煤炭资源投资价值评估 总被引:5,自引:0,他引:5
煤炭资源项目投资具有投资建设时间长、投资不可逆性和较高的不确定性的特点。传统的投资项目价值评估方法一般采用净现值法或折现现金流法,但该方法未能考虑由于矿山投资项目投资时间长,价格波动大等有关的不确定性因素,而这些不确定因素形成了矿山投资项目的投资机会价值,因而常常低估了矿业工程的投资价值。应用实物期权定价的理论和方法,讨论了投资项目在不确定性因素下的投资机会价值,并结合煤炭资源投资项目的特点,分析了矿山投资项目建设期对投资价值的影响,建立了投资机会价值的评估模型,为煤炭资源项目的投资决策提供了一种新的方法。 相似文献
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矿业权价值评估DCF法与实物期权法比较研究 总被引:2,自引:0,他引:2
在矿业权价值评估中,由于矿业活动充满了许多不确定性,导致矿业权价值评估亦充满不确定性。DCF法对矿业活动的不确定性考虑不周,不能正确对矿业权价值进行评估。利用实物期权理论研究不确定性问题的成果,建立了矿业权价值评估实物期权基础模型,并对该模型进行了调整。通过实证研究表明,基于实物期权理论的矿业权价值评估方法比矿业权价值评估DCF法更有效。 相似文献
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矿业权评估的实物期权方法研究初探 总被引:3,自引:3,他引:3
矿业权评估的准确与否直接影响矿业权市场的交易和国家的利益 ,矿业投资领域的矿产品价格波动大 ,不确定性高 ,传统的折现现金流法由于预期现金流的不准、对折现率的选取困难、以及不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值 ,导致对项目的误评。矿业权评估的实物期权方法优于传统的DCF法 ,能克服DCF法的弱点 ,更合理地评估矿业权的价值。 相似文献
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实物期权方法在矿业权评估中的应用初探 总被引:5,自引:0,他引:5
矿业权评估的准确与否直接影响矿业权市场的交易和国家的利益,矿业投资领域的矿产品价格波动大,不确定性高,传统的折现现金流法DCF法)由于预期现金流的不准,对折现率的选取困难,以及不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值,导致对项目的误评,矿业权评估的实物期权方法优于传统的DCT法,能克服DCF法的弱点,更合理地评估矿业权的价值。 相似文献
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矿业权不仅是一种使用权,而且还包括对矿区环境保护和资源节约的义务;不仅包括探矿权、采矿权,也包括介于两者之间的边际矿权.对评估理论的研究表明,我国现阶段的折现率的内容与国外有很大不同,折现率值也缺乏弹性.DCF法(折现金流法)中未考虑到矿业权开发和管理的不确定性(uncertainty)和弹性(flexibility),实物期权法(ROV)能够弥补这一缺陷.对山东某金矿的矿业权价值的根据两种方法进行案例评估,进一步证明了实物期权法(ROV)是一种可行、有效和更为合理的价值评估方法,是DCF法的有价值的补充方法. 相似文献
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《中国矿业》2017,(Z1)
近年来,收益途径评估方法中的折现现金流量法(以下简称DCF法)、折现现金流风险系数调整法和收入权益法是业界常用的评估方法,通过对DCF法中涉及的资源储量,矿山服务年限,矿产品价格,折现率等影响因素进行敏感性分析,有助于对矿业权价值做出更加客观、准确的评估,预见可能的风险,提高矿业权投资决策的准确性。本文将BP神经网络与局部敏感分析Garson算法相结合对煤炭资源矿业权评估进行敏感性分析。首先,构建矿业权评估指标体系;然后利用煤炭资源矿业权评估数据训练BP神经网络,获得网络阈值;最后,用敏感性分析Garson算法计算出影响煤炭矿业权评估指标的敏感系数。分析结果显示:本文所选取的影响煤炭资源矿业权评估的指标按敏感系数排序为:可采储量的敏感系数为26.39%、产品价格26.12%、矿山服务年限17.26%、投资规模14.65%、折现率9.97%、矿山年生产规模5.62%,可采储量对煤炭矿业权价值影响最大,矿山生产规模对煤炭矿业权价值影响低。 相似文献
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就现行采矿权评估的贴现现金流量法(以下简称"DCF法")对抵押贷款项目进行评估时出现的问题进行了分析,提出了建议. 相似文献
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阐述了矿产资源资产价值的含义、DCF法应用于矿业权评估的原理,详细介绍了新指南在应用DCF法中存在的一些问题。 相似文献
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矿业权评估中存在很大的风险,对矿业权评估价值进行风险评价,可使受让人认识不确定性因素对矿业权评估价值的影响程度,了解在投资开发中可能遇到的风险,掌握各项不确定性因素对评估价值的贡献,从而判断是否具有投资价值。以采矿权评估风险评价为例,对矿业权评估中存在的风险来源进行了总结,对矿业权评估价值的风险评价方法进行了较为系统的研究。 相似文献
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实物期权在油气储量价值评估中的应用 总被引:11,自引:0,他引:11
本文讨论了国内外储量价值评估方法,在指出净现值方法不足的基础上,将期权思想引入净现值方法中,用期权定价模型和实物期权理论对传统净现值法作了修正,并结合实例,用修正后的净现值法评估油气储量的价值,研究表明,经期权理论修正的净现值法可以在某种程度上反映不确定性的价值,从而更真实地反映油气储量的价值。 相似文献
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从评估对象、评估方法、评估的资源基础以及评估计算期 4个方面 ,尤其是现金流量贴现法(DCF)的应用问题 ,对《矿业权评估指南》一书进行较全面地分析和评价 相似文献
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从评估对象、评估方法、评估的资源基础以及评估计算期4个方面,尤其是现金流量贴现法(DCF)的应用问题,对《矿业权评估指南》一书进行较全面地分析和评价。 相似文献
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期权定价——评估矿业工程的新方法 总被引:2,自引:0,他引:2
期权定价在金融被用来评估在将来某个时间买卖股票的期权。它为在不确定情况下确定价值提供了一个方便的框架。矿业开采中一个主要不确定性来源是金属售价,期权定价方法也可被用来评估矿业工程。 相似文献