铝价向上趋势仍未改

近期铝价剧烈震荡,宏观面的不确定性仍将在后期进一步加剧铝价波动。在宏观面、基本面、资金面三者博弈的格局下,笔者认为,短期国内铝价将陷入区间震荡行情;而LME铝价弱势格局依然难以改变,中长期铝价震荡向上趋势仍有望延续。     

多因素促使铝价易跌难涨

年初以来，铝价一路下滑。全球铝供需过剩之势仍将延续影响铝市，再加上铝的消费淡季到来，铝价易跌难涨。中长期看，中关欧三大经济体均处在衰退和面临下滑风险之中，国际投行纷纷下调铝价。操作建议上，趋势投资者保持偏空思路。     

铝价重心缓慢上移

前期伦铝冲高回落,目前在低位运行区间窄幅波动。结构性过剩、行情变化小、市场变化大仍是中长期铝市的主要特征,铝价表现为贴近成本,重心缓慢上移。下半年,能对铝价起实质性拉升作用的因素中需重点关注库存下降与成本上升。     

现货紧张 价格小幅上扬——对近期铝市场的综合分析

全球经济继续低迷，全球铝产量增速减缓，虽然国家收储行为正式宣告开始，在一定程度上减缓了库存的增加，但高库存仍不断压制铝价，现今铝价面临怎样的压力？未来铝价又将如何发展？     

商务预报：铝价下降0.3％

商务部商务预报显示：在原油价格持续下调压力下,国内铝价随外盘振荡走低。7月6日至12日的一周,铝价较前一周下降0.3％。上海期货交易所铝现货库存为17.3万吨,比前一周增加2.1％。目前市场消费低迷,预计后期国内铝价仍将弱势调整。 中国流通产业网分析认为,伦铝振荡回落、铝进口强劲以及库存增加成为限制铝价上涨的主要因素。     

政策干预下 沪铝或乘风上行

近期沪铝市场又逐渐进入盘整阶段。从基本面上看,铝价下行空间非常有限。下半年铝价仍有一定上行空间。笔者认为,沪铝走势会受下游消费发展变化、产能投放情况、印尼铝土矿限制情况和宏观政策预期变化等因素影响。     

沪铝：行情修复值得期待

8月5日当周国内铝价表现可谓“冰火两重天”。周初,沪铝价格延续强势,主力1110合约一度上冲至18645元／吨的高点,但强势并未能维持,随后两个交易日,铝价遭遇重挫,价格回落至17500元／吨附近。我们认为,本轮铝价在短时间内的逆转行情更多的是受到了资金面与宏观面的影响,而国内铝市场供需结构并未发生根本性改变,国内铝现货市场仍维持升水状态,且在价格下跌过程中,     

日本地震对铝市影响有限

日本地震导致短期铝价调整,但中长期来看,对铝市场基本面影响较为有限。短期沪铝价格偏弱格局仍将维持,在成本因素支撑下,向下空间将受限。而部分铝厂出现小幅亏损,这将导致部分产能复产推迟,也将对铝价形成一定支撑。     

铝价振荡重心有望上移

市场对通胀预期强烈，金属等大宗原材料价格或维持上升势头。年内全球铝产量保持稳定增长，国内房地产市场及交通运输业的快速发展对于铝需求拉动贡献较大，而国外铝消费仍有继续回升的动力。后期铝价振荡重心或逐渐上移。     

国储再次抛铝市场反应有待观察

今年下半年,随着节能减排措施推进,高耗能的铝行业减产增加,河南、贵州、广西等地区出现供应趋紧势态,国内铝价一路高涨,由6月初的14000元／吨涨至16500元／吨以上,涨幅高达18．8％。在此背景下,为平抑市场价格,缓解铝市供应偏紧局面,国储局开始投放储备铝。据悉,2008年末以及2009年初国储局共收储59万吨铝。自11月初国储局开始投放储备铝,第一轮投放9．6万吨,从市场反应来看效果平平。第二轮将于11月中旬投放,总计11.7万吨,预计短期内将有效平抑铝价,但从中长期来看,铝价仍将上涨。     

一九九七年国际国内铝市场展望

1 国际铝市场的基本情况 1.1 对1996年国际铝市场的简要回顾 1996年国际铝价先盘后跌,到第三季度,由于俄罗斯经济的好转,国内用铝增加,出口减少,并有意控制了部分铝产量,同时国际对铝的需求也有所增加,从而使国际铝价得到稳步回升。1996年LME三个月期货最高价为1692美元/吨,最低价为1305美元/吨,年平均价为1687美元/吨左右,比1995年下跌13％以上。铝价下跌的原因,主要有以下几点:     

铝市过剩 扭转有待时日

铝价在2008年初走出一波反弹行情,之后在金融危机及原油暴涨的双重危机之下宽幅震荡,铝市开始半年多来的漫漫熊途路,国内外铝企业减产频繁。从目前全球经济形势看,短期内难以回暖复苏,铝价仍将以震荡筑底为主,供应过剩之下,扭转尚需时日。     

铝价颓势或扭转

一季度,铝价波动加剧。成本上升与铝价下行削减国内电解铝盈利空间,复产速度或放缓。二季度,LME铝价仍存向上空间。国内铝价下跌风险基本释放完毕,铝消费回暖值得期待,在供应冲击减弱的情况下,沪铝将展开逐步筑底行情。     

铝业市场竞争及利润流向

由于其相对低廉的价格，对其他金属的消费替代使得铝金属的应用领域不断扩大，铝的未来消费量将继续保持高速增长。铝的需求依然旺盛是铝价保持坚挺的最基本因素，2007年航空市场铝需求强劲，商用飞机产量预计未来几年接近历史高位。此外，汽车市场铝需求预计也将小幅增长。虽然北美和亚洲商用建筑业增长预计略微趋缓，不过增长仍将良好。     

铝业洗牌初现端倪

2012年，国内铝价持续缓跌。影响2013年铝价走势的几个关键因素分别为供应过剩、需求维持正常增长和成本对铝价的支撑线下移。笔者预计，2013年现货铝价重心仍会继续下移，年均价将在15300元／吨附近，运行区间15000—15800元／吨。     

供应压力不减 铝价跌势难逃

2012年,中国带动全球原铝供应稳步增长,而在全球经济增长乏力的大环境下,原铝消费增速放缓,市场总体维持供应过剩格局,国内外市场铝价震荡下行。2013年,以中国主导的供需基本面仍将是决定铝价格走势的关键因素,在供应压力持续加大的情况下,铝价仍然难逃跌势。2013年前两个月,国内电解铝生产总体保持平稳运行,但进入3月后,国内外市场铝价持续低迷,电解铝企业亏损局面日益加剧,铝行业减产迹象开始显现;但     

过剩收窄 铝价踌躇而上

2010年，国内外铝价重心显著上移。2011年，结构性过剩依然是铝市的主题。铝价运行更加贴近基本面，整体趋势震荡向上。铝价面临的主要风险是流动性收紧以及高库存集中出库。预计铝价将继续在成本曲线寻得稳定底部支撑。     

减产有助提振铝价

房地产业出现复苏迹象,汽车业销售复苏的可能性加大;铝企减产有助铝价上涨;铝从现货市场向LME仓库的转移将致使现货铝供给保持紧俏,成为推动铝价上涨的另一因素;货币政策对于铝价影响或多偏向于中性。铝价第四季度或继续上涨。     

铝价运行区间缓慢上移

10月份,全球消费转佳、库存下降、中国限产效果显著,铝价走势强劲。今年剩余时间内,全球消费持续转好、国内减产效果继续显现、成本上升三大因素将对铝价形成良好支撑。短期内铝价仍不改上涨趋势,运行区间将缓慢上移。     

沪铝:全年下跌仍为主旋律

年后至今,受宏观环境的影响,基本金属演绎出一番直线下跌的行情,铝价在下跌过程中逐渐回归理性,目前铝价已经贴近全国现金成本均价,但最糟糕的行情仍没有过去,我们预计今年铝价仍有下跌的空间。诸多利好,仅是昙花一现三月份以来,铝市出现一系列利好消息,但并没有阻止铝价下跌。利好主要是表现在供应面上。首先是今年3月份,国内铝企应对不断下跌的铝市而掀起了一波减产潮——广西、江苏、湖北、河南、