基于公共压力的陕西上市公司环境信息披露

以2009年陕西省23家上市公司为样本,从公共压力细分视角,运用回归分析法,对来自政府、投资者和债权人的压力与环境信息披露指数之间的关系进行实证研究.结果显示,政府压力与环境信息披露指数高度显著正相关,投资者压力与环境信息披露程度关系不显著,而债权人压力与环境信息披露水平高度显著负相关.上述结论表明,政府压力是当前企业进行环境信息披露的主要动力.政府不仅要完善相关法律法规,还应努力提高投资者和债权人的环保意识.     

环境信息披露质量对企业价值的影响——以沪、深两市重污染行业上市公司为样本

投资者的决策主要依赖于上市公司披露的信息。由于环境问题日益受到人们的关注,对重污染行业的上市公司而言,环境信息的披露质量必将影响企业价值。以我国重污染行业中上市公司为研究样本,利用＂内容分析法＂得出的环境信息披露指数衡量环境信息披露质量,研究环境信息披露质量与企业价值的相互关系。研究结果表明,环境信息披露质量与企业价值呈显著的正向关系,即环境信息披露质量越高,企业的价值越大。     

信息质量对市场流动性风险的影响研究

信息质量是投资者决策的重要影响因素,以2006-2010年在沪深证券交易所上市交易的A股公司为研究对象,通过构建盈余精确度、应计质量和盈余平滑度3个信息质量指标,研究了信息质量与流动性风险的关系.研究结果表明,信息质量较高的公司流动性风险较小.     

股权分置改革与公司治理绩效关系的实证分析

中国股市存在着同股不同权、同股不同利的“ 股权分置” 问题。始于去年的股权分置改革正在有序进行中。以完成股改的46 家公司为研究对象, 运用统计分析软件SPSS13.0 , 通过配对样本T 检验、含量相等的单因素方差分析等方法检验我国上市公司股价人为操纵及股改与公司绩效的关系, 通过中国证监会披露的信息及金融网提供的数据分析股东和机构投资者行为变化, 得出股权分置改革有利于公司治理的改善, 企业业绩的提高。     

基于外部压力的我国上市公司环境信息披露

以我国沪市A股制造业上市公司为研究样本,从外部压力角度,分析合法性压力和投资者关注度对企业环境信息披露行为的影响。研究发现：合法性压力越大,上市公司越有可能进行环境信息披露;投资者关注度对上市公司环境信息披露呈现微弱正相关关系,但在统计上不显著。     

成本粘性、机构投资者与企业经营风险——来自A股制造业上市公司的经验证据

以A股制造业上市公司为研究样本,借助2009-2018年财务数据,采用多元线性回归模型实证检验了成本粘性对企业经营风险的影响,进一步检验了机构投资者对两者关系的调节作用。研究结果表明:成本粘性与企业经营风险呈显著正相关关系,即成本粘性会加剧企业经营风险,机构投资者持股则会抑制成本粘性对企业经营风险的影响。最后针对实证研究结果,从引进机构投资者、提高治理和决策水平、优化资源配置、加强成本管理以降低企业经营风险等角度提出改进建议。     

国家环保总局出台《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》

国家环保总局2月25日正式发布《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》。这一绿色证券的指导意见将以上市公司环保核查制度和环境信息披露制度为核心,遏制高耗能、高污染“双高”行业过度扩张,防范资本风险,并促进上市公司持续改进环境表现。     

基于自动控制系统理论模型下的企业全面风险管控体系构建

企业在经营活动过程中,通常要面对各种内外部环境不确定因素变化影响,为有效规避风险发生,风险管控在现代企业管理过程中显得尤为重要,本文结合自动控制系统理论模型,介绍了一种企业全面风险管控体系的构建,该体系以企业所有的预期情况的风险评估和处理为出发点,通过对管理流程与职能归口、信息收集与风险归类、风险分析以及风险事项库的建立等进行系统阐述,着重探讨如何突破企业所面临风险的组织之间的模糊界限,对企业所有潜在的各类经营活动风险分析与企业应对方案.为企业经营活动中降低和有效规避风险的发生,提供了一种较为详细的实施参考和理论依据.     

基于群体偏好的水电企业年发电计划的制定

由于径流的不确定,电力市场下水电企业制定的年发电计划都存在着一定的风险,影响着企业的经济效益.对于水电企业而言,需要对发电计划的风险和利润进行评估,构造兼顾利润最大和风险最小这两个矛盾目标的折衷发电计划.文中针对这一问题进行研究,提出了一种基于入库径流频率计算并计及风险的水电企业年发电计划制定模型,将风险管理中的概率分析方法和群决策理论引入发电计划方案的利润和风险评估中,并给出了求解方法,为解决考虑风险情况下水电企业年发电计划制定问题提供了新的途径.最后以一算例证明了该模型和求解方法的可行性.     

“央财云城”财富专栏 基于A股市场大单资金流向指标的交易策略

从股票二级市场的微观结构以及运行方式,股价的走势既反映了经济宏观环境,行业及个股基本面,以及市场信息和股价走势技术面的各种信息,又包含了各类投资者对未来的预期。传统的技术分析,更多的是从量价关系的角度来解读股价的运行方式。并从历史经验中提取出一些特定的形态走势,再依据这些     

投资者情绪对股权激励业绩预告态度的影响

为改善企业股权激励机制,选取2015-2017年发布股权激励草案的A股上市公司为样本,实证检验投资者情绪是否影响管理层的业绩预告态度,进而影响股权激励行权价格的确定。研究发现,在股权激励草案发布前,无论投资者情绪高涨与否,管理层都倾向于发布悲观的业绩预告,以获得较低行权价格。研究结果表明,除了企业内部的控股股东可以决定业绩预告的时机和态度外,企业外部的市场投资者情绪也可能影响企业的业绩预告行为选择。以此识别管理层操控信息披露的方式,为监管部门完善企业信息披露制度、企业完善股权激励机制提供参考。     

重大污染事故后的诉讼问题

紫金矿业水污染事件和大连海上原油泄漏事件已经过去一个多月,上杭小镇和大连港逐渐恢复了往日的平静,但这两起环境污染事件所引发的思考却远未平息。污染受害者如何获得赔偿?对造成事故、污染环境的企业,除了环保和海洋部门给予行政处罚外,是不是可以由相关机构代表国家提起民事诉讼,为受损的生态环境讨个说法?再有,对屡次触及环保底线的污染企业,现有的环保法律是不是显得过于软弱?北京大学法学院教授汪劲最近正在整理一本以我国环境执法30年为主题的环境法治蓝皮书书稿。他说,经过30年的发展,我国环境与资源保护方面的法律已有近30部,占现行法律总量的十分之一。但这个法律体系并没有对污染者形成强有力的威慑。其中很     

环境信息披露对债务融资成本的影响研究

以 A 股 2017—2019 年重污染上市企业为研究样本,研究了不同权属和地区下企业环境信息披 露对企业债务融资成本的影响。研究发现,总体上环境信息披露能降低企业债务融资成本;不同产权类型下 国有企业和非国有企业的环境信息披露都能降低企业债务融资成本,但国有企业的环境信息披露能更好地降 低企业债务融资成本;不同地区下只有西部地区企业环境信息披露能有效降低企业的债务融资成本,东部和 中部地区企业环境信息披露对企业债务融资成本的负相关影响都不显著。     

金融去杠杆对企业风险承担的实证研究

为探讨金融去杠杆目标、优化资产配置效率与降低企业风险承担水平的关系,以2008—2018年全部A股上市公司为样本,引入资产配置这一中介变量,实证检验了金融去杠杆与企业风险承担水平之间的关系。研究结果表明,金融去杠杆可以优化资产配置,进而降低企业风险承担水平,资产配置在金融去杠杆对企业风险承担关系作用中发挥了部分中介效应;进一步区分产权性质后发现,相较于国有企业,这一作用机制在非国有企业中更为显著;稳健性检验测试结果中,上述结论仍然成立。     

基于融资融券业务的新投资策略及应用

利用融资融券业务建立了一个仅用现金作抵押的保证金借贷系统的新投资策略,并将这一策略运用于中国股票市场来检验其优劣。该策略利用了一个条件概率(CRNC),即通过在没有保证金追缴通知的条件下达到预期收益来控制投资者面临的风险,并且投资者可根据自身需求自由选择投资策略,因此这一策略是动态的。选取了上海证券交易所(SSE)上市180只股票中的155只股票进行研究。结果表明:最优策略的实际月收益率达到了6.02%,因此这一策略对投资者来说是有意义的。     

政策干预对投资者间博弈的影响

研究政策干预对机构投资者博弈策略和均衡结果的影响。研究结果表明,政府的政策干预有利于机构投资者的市场操纵行为。增加机构投资者数量,减少信息不对称程度,可以减少股价操纵事件的发生。     

风险投资中的三方博弈分析

提出了风险投资过程中风险投资者，风险投资公司以有风险企业三方的博弈模型，讨论了股比的分配机理和范围。分析了风险投资公司和风险企业的努力水平，风险偏好的差异性以及风险投资公司的分段投资方案。     

引入风险的投资项目财务效益分析模型

投资项目每年所处风险环境有所差别,这导致了该投资项目各年预计净现金流量发生相对变化.本文从此变化着手,通过建模量化了风险对项目各年预计净现金流量的影响.然后,设计了一种新的风险净现值算法,该算法在净现值算法的基础上考虑了风险的影响.这种新的算法是根据预计净现金流量的变化趋势将投资项目运营期划分为不同阶段,再计算各阶段的风险净现值.案例分析表明,与常规净现值算法相比风险净现值算法得出的结论能给出更多有效信息供投资者参考.     

管理信息系统对企业战略的影响研究——以美国联邦快递(FedEx Corporation)为例

企业战略导向性作用的发挥依赖于有效的战略执行,企业结构、企业文化、领导力等管理因素为战略的执行提供必要的组织环境,除了这些因素,管理信息系统也是一个重要的战略支持工具,它以实时共享的信息、客观精准的分析为企业战略的执行提供技术支持.本文以美国联邦快递为例,探讨了在其战略转型期管理信息系统所发挥的支持性作用.     

公众对太湖蓝藻暴发信息关注度的研究

采用问卷调查方法,调查了公众对太湖蓝藻暴发这一风险事件相关信息的关注度,运用因子分析方法确定关注信息的类别.对调查人群进行二阶聚类分析,了解各类人群的基本特征.在统计分析影响公众关注度因素的基础上,引入风险信息交流的概念,旨在探讨提高公众风险关注度,加强风险交流的方案.研究表明,影响公众关注度的因素主要有:公众的受教育程度、获取信息的途径.相应的措施为:开展风险教育活动、拓宽风险信息的获取途径、提高风险信息交流效率.