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鉴于目前风电项目评价中一般采取传统的现金流贴现(DCF)方法,忽视了现实投资机会中战略经营的柔性价值,导致部分优质项目淘汰;而且当前学者们关于风电项目投资决策中这种柔性价值的研究,主要集中于风电项目投资机会中单个实物期权的模型和应用研究,但是现实中风电项目投资机会往往具有复合实物期权特性。从风电项目分期投资开发中复合实物期权特性分析着手,结合具体的风电项目实例,运用复合实物期权二叉树定价模型进行计算其投资价值,并同传统的DCF方法进行投资决策比较分析。可以看出,复合实物期权二叉树分析方法能够有效评估项目灵活性的价值,为经营灵活性和战略适应性进行定价。 相似文献
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《电力系统及其自动化学报》2016,(10)
本文根据海上风电项目的特点,将实物期权方法应用到其投资决策中,建立了基于实物期权的投资决策基本框架。分析了不同实物期权类型,建立了基于布莱克-舒克思模型的延迟实物期权定价模型和基于二叉树的成长实物期权定价模型。案例分析表明,实物期权方法可以避免决策失误,选择有价值的优质项目,为海上风电项目的投资决策者提供新的投资决策思路。 相似文献
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从电源投资建设项目的特点出发,结合电源建设投资的期权特性,得出了与Black--Scholes期权定价模型相对应的电源建设投资实物期权内容.通过建立基于Black-Scholes实物期权定价模型,并将其运用到电源建设投资决策中,避免了传统的电源投资决策方法依赖项目净现值等缺点.通过算例对电源建设投资项目的期权进行了估价,表明将实物期权理论应用到电源建设投资决策中是可行的. 相似文献
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实物期权方法及其在电力系统中的应用 总被引:13,自引:5,他引:8
很多国家和地区正在对电力工业进行放松管制和市场化改革,这将给电力系统的投资决策带来更多不确定性因素.传统的投资方案评估大多采用净现值(NPV)法,难以计及项目的管理灵活性;实物期权方法(ROA)较好地解决了这一问题,并已开始应用于研究电力投资决策方面的问题.首先简要介绍了实物期权的一些概念,然后对现有的实物期权定价的几种主要方法进行了总结,最后对ROA在电力系统中应用的研究现状做了简要综述,指出几个有待进一步研究的问题. 相似文献
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从电源投资建设项目的特点出发,结合电源建设投资的期权特性,得出了与Black—Scholes期权定价模型相对应的电源建设投资实物期权内容。通过建立基于Black-Scholes实物期权定价模型,并将其运用到电源建设投资决策中,避免了传统的电源投资决策方法依赖项目净现值等缺点。通过算例对电源建设投资项目的期权进行了估价,表明将实物期权理论应用到电源建设投资决策中是可行的。 相似文献
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结合电力建设项目投资决策的实际,对传统的现金流折现(DCF)方法和实物期权方法进行了分析比较,说明了适当的运用实物期权方法进行电力项目的投资决策,可能会给电力企业带来更大的效益和发展空间。 相似文献
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基于实物期权理论的发电投资决策和容量充裕性评估 总被引:9,自引:7,他引:9
电力工业的市场化改革一方面为发电投资决策带来了更多的不确定性因素以及由此而引起的风险,另一方面也给政府主管部门或监管机构带来新的挑战,即应如何设计有效的市场机制以保证系统的发电容量充裕性进而供电可靠性。假定在投资者制定发电投资决策时所面对的不确定性因素主要来自于负荷增长的前提下,基于实物期权理论,构造了适用于电力市场环境下发电投资决策的新的方法框架,建立了相应的数学模型,提出了求解方法。该方法框架可以处理多个投资者参与发电投资的情形。在此基础上,研究了单一能量市场模式、容量费用模式和装机容量市场模式对发电投资决策进而整个系统发电容量充裕性的影响。最后,用仿真算例说明了该方法的基本特征。 相似文献
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针对市场环境中发电容量投资的风险管理需要,提出与现有净现值评估法不同的未定权益分析(CCA)方法,建立了关于期权价值函数的随机微分方程,求得与投资风险相对应的上网电价临界值,并通过算例进行了应用分析。该方法充分考虑投资的不确定因素,丰富和完善了现有的电源规划与投资理论,具有较强的实用性。 相似文献
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缺电情况下能开放电力市场吗?——兼论当量电价的应用 总被引:2,自引:0,他引:2
大多数发展中国家,特别是中国,电力需求还处在快速增长阶段,而且装机容量本来就不富裕,在投资体制还未理顺甚至还时有短缺的情况下,如何开放和建立电力市场是必须面对的问题。文中讨论了在容量短缺情况下开放和建立电力市场的基本要求:①必须在保持市场效率前提下,给予投资者充分合理的回报以鼓励投资;②必须同时建立容量市场风险制约的投资机制,加以制衡,以形成良性循环;②必须建立能够自动抑制市场电价不合理飞升的交易机制;④政府要有比设置价格上限更为有效合理的监管手段。指出:在规模经济性没有完全消失的条件下,传统边际成本定价方法无法给予容量充分的回报,而且也不能在寡头垄断市场条件下,有效、合理地抑制哄抬电价和持留容量行为,因此一般说来,在容量短缺情况下不适合使用该方法启动电力市场。认为:当量电价在保持市场效率前提下能给予投资者充分合理的回报,鼓励投资;同时引入容量市场风险制约的投资机制,加以制衡;还能自动抑制发电厂商哄抬电价和持留容量的不良行为,并为电力监管提供了清晰的思路,因此,即使在容量短缺情况下开放和建立电力市场,当量电价仍不失为一种可操作的、简单易行的方法。 相似文献
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《Electric Power Systems Research》2006,76(5):382-388
The current fixed tariff remuneration for wind energy is not compatible with the deregulation of the electric power industry. The time-varying and location-dependent value of renewable energy is not acknowledged. The newly announced switchable tariff for wind energy in the Spanish electricity market provides a promising solution to compensating renewable energy within the deregulated electric power industry. The new switchable tariff provides wind generators more flexibility in operating wind generation assets. Such flexibilities provide option value in coordinating the seasonality of wind energy, demand on electric power and electricity prices movement. This paper models and valuates the flexibility on switching tariff as real compound options for wind generators. Numerical examples valuate wind generation assets under fixed tariff, spot market price taking, and yearly and monthly switchable tariffs. The optimal switching strategies are identified. The impacts of the switchable tariff on sitting criteria and values of wind generation assets are investigated. An improvement on the yearly switchable tariff is suggested to further reduce the operation risk of wind generators and fully explore the efficiency provided by competitive electricity markets. 相似文献
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在市场环境下,发电投资面临的诸多不确定因素将导致发电投资收益的不确定性,这需要发电投资决策评价方法来辅助发电商进行投资决策。为此首先分析了集对分析(set pair analysis,SPA)理论和发电投资的成本–效益问题;然后采用蒙特卡罗法对上网电价、煤炭价格和上网电量等不确定性因素进行模拟,得出发电投资的不确定性损失序列,并利用SPA对损失序列进行同、异、反特性描述,给出求解联系度系数的方法;在此基础上构建了基于SPA的发电投资决策模型,探讨了不确定数i的确定方法;最后通过算例证明了所构建模型的可行性,为发电商提供投资决策依据。 相似文献
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电力市场环境下的输电系统规划方法初探 总被引:15,自引:8,他引:7
输电系统在电力市场运营中扮演着十分重要的角色,因为它提供了实现公平竞争的场所.输电系统的运行状况如容量充裕性对电力市场的竞争性有重要的影响.适当地扩展或加强输电系统对满足发电公司和用户的需要,消除或缓解输电系统阻塞以促进电力市场竞争进而提高整个电力系统的运行效率具有重要作用.与传统的垂直一体化的垄断电力工业中的输电系统规划相比,电力市场环境下的输电系统规划更加复杂,需要处理的不确定性因素更多.特别地,输电系统规划期内新建的发电厂的位置及装机容量在市场环境下成了不确定性因素.在此背景下,针对水平年输电系统规划问题,作者构造了解决电力市场环境下输电系统规划问题的通用方法框架,提出了一种基于蒙特卡罗仿真和遗传算法的输电系统灵活规划方法.最后,用算例系统对所提出的方法作了说明. 相似文献
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在电力市场环境下,价格的过度波动容易造成市场的不稳定及系统运行安全的隐患,因此基于期权理论的多种交易方式的设计与应用就具有了重要的价值。该文阐述了电力市场中多种期权及期权交易的前提和主体,阐述了期权交易的分类与相互关系,列举了多种期权工具在电力市场中的应用,分析了发电公司及电力用户如何利用发电权、购电权等期权交易工具减少损失及提高收益的具体方法,论证了期权工具在电力市场中的重要作用和意义。 相似文献
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基于期权的发电权交易分析与应用 总被引:11,自引:0,他引:11
提出期权等金融衍生工具已经被广泛应用于各种商品交易以及服务行业,引入金融衍生工具优化电力市场运营是一种有益的尝试.电力工业从物理的角度来看包含发电侧、输配电环节、用电侧三个部分,基于期权模式下的发电权交易是对发电侧电力市场的电力交易模式的一种新的、有益的探索.介绍了发电权交易的原则、交易模式等.研究发电权定价模型,并以实例说明应用情况.认为应用发电权期权交易可以提高发电资源的优化配置,降低发电商市场运营风险,对电力市场化改革有一定的实际意义. 相似文献