纸浆:宏观向好产业发力

海外伴随新冠肺炎疫苗普及度上升,多项宏观指标指向经济好转。美国近期推出大规模财政刺激计划,以原油和铜为首的大宗商品普涨,纸浆期货和现货价格均达到历史高位。2021年全球针叶木浆并无新增产能,下游国内有大型纸机投产使得针叶木浆需求预期偏强,在北美春季检修下纸浆价格易涨难跌。伴随浆价上行,主要下游纸种价格跟涨,除了生活用纸外整体成交表现较好。但是随着盘面持续上涨,对应进口美元价格已经超过1000美元/t,市场分歧走强预计波动加剧,注意防范市场风险。     

铝价仍将维持区间震荡

1月份,伦铝延续震荡行情;沪铝步人调整。国内紧缩预期得到强化,政策累加效应或显现;铝市供应过剩状况呈缓解迹象;受成本支撑,铝价下调空间有限。后市影响因素复杂化,政策面与基本面的博弈加剧,铝价区间震荡行情有望延续。     

铝价难以脱离弱势

11月份铝价呈现冲高回落走势。经济增速下滑抑制铝价向上空间,而欧债问题反复加剧市场波动。产量增长放缓与成本因素限制铝价向下调整空间。笔者认为当前铝价己接近底部区域,预计后期铝价维持弱势震荡行情的概率较大。     

国内外铝价呈分化走势

宏观数据疲软、欧洲主权债务问题反复及新兴市场国家紧缩力度超预期主导本轮铝价调整。原油价格接连暴挫,对铝价下跌也起到推波助澜的作用。货币政策对铝价仍存压力。由于基本面状况的差异化,国内外铝价仍将呈现分化走势。     

沪铝：行情修复值得期待

8月5日当周国内铝价表现可谓“冰火两重天”。周初,沪铝价格延续强势,主力1110合约一度上冲至18645元／吨的高点,但强势并未能维持,随后两个交易日,铝价遭遇重挫,价格回落至17500元／吨附近。我们认为,本轮铝价在短时间内的逆转行情更多的是受到了资金面与宏观面的影响,而国内铝市场供需结构并未发生根本性改变,国内铝现货市场仍维持升水状态,且在价格下跌过程中,     

供需面对铅市支持将显现

8、9月份国内外铅市遭到两轮猛烈抛售,市场避险情绪飙升导致铅价暴跌。宏观面将是影响四季度铅价走势的重要因素,但供需面对铅市支持将显现。目前国内外铅价可能正介于探底或筑底状态中,四季度铅价走出修复性反弹行情或可期待。     

铝价颓势或扭转

一季度,铝价波动加剧。成本上升与铝价下行削减国内电解铝盈利空间,复产速度或放缓。二季度,LME铝价仍存向上空间。国内铝价下跌风险基本释放完毕,铝消费回暖值得期待,在供应冲击减弱的情况下,沪铝将展开逐步筑底行情。     

美豆生长期无意外 豆类淡出天气市

正一、基本观点近一段时间,内外盘豆类均迎来回调行情,一方面由于美国天气理想,大豆长势良好,丰产的预期越来越强烈,且短期看不到天气威胁的迹象,这令盘面的天气升水不断被挤压;另一方面,国储大豆拍卖开始,高成交率低成交均价对国内豆类市场也带来利空,且国内市场在暴雨洪水过后,饲料需求短期偏弱也令盘面承压。整体来看,内外盘农产品市场环境开始走弱,美豆71%的优良率处于历史高位,且阿根廷     

动力煤期货指数定价模式的思路探讨

从动力煤期货价格预测模型的检验结果提出期货价格对现货价格具有可替代性,并由此提出动力煤期货指数定价模式的概念、具体操作、利弊分析、风险评估和推广应用,比较了期货指数定价与目前国内动力煤现货指数定价模式的区别,明确了期货指数定价在三个方面的改进以及推广需要克服的困难。     

锌市企稳上涨概率大

一季度国内外锌市场呈宽幅震荡走势。市场过剩、库存高企是锌价回调的主要原因。全球需求仍看好,消费旺季锌需求有望加速。二季度锌价走出调整行情并震荡上行的概率大。关注锌库存变化以及下游消费变化。要对潜在风险保持警惕。