我国股市泡沫成因分析及对策

从基础货币投放量、人民币升值预期、上市公司融资规模、市场中的庄家角色和政府政策的影响等方面,分析了我国股市泡沫的成因,并探讨了抑制股市过度泡沫化的途径.     

中国股票市场收益率和波动率的长期相关性检验

为了捕捉我国股市中存在的长期相关性特征,利用拉格朗日乘子参数检验(LM)方法对我国股市收益率和波动率序列进行了研究。以沪、深股市的日收盘指数为研究对象,首先对其进行描述性统计检验,得到股市序列相关性的初步结论,进而应用流行的LM方法,发现我国股市的收益率序列无明显相关性,而波动率序列中存在显著的长期相关性特征。     

论我国股市道德的"蛛网理论"

当前我国股市正在快速发展中,股市道德问题也日益为世人瞩目。股市道德及不道德力量同股市欺诈等问题具有相互对应关系,这就形成了一个制衡机制;在具体的运行中,其制衡机制可以两种依道德曲线的斜率不同,而呈封闭、收敛和发散三种"蛛网"运行状态;依此原理,以德治市的关键是要遏制"发散的蛛网"、争取股市运行于"收敛的蛛网"状态。     

论我国股市道德的“蛛网理论”

当前我国股市正在快速发展中，股市道德问题也日益为世人瞩目。股市道德及不道德力量同股市欺诈等问题具有相互对应关系，这就形成了一个制衡机制；在具体的运行中，其制衡机制可以两种依道德曲线的斜率不同，而呈封闭、收敛和发散三种“蛛网”运行状态；依此原理，以德治市的关键是要遏制“发散的蛛网”、争取股市运行于“收敛的蛛网”状态。     

对我国股市非理性狂热的分析

2007年我国股市呈现出非理性狂热的现象,有诱发股价暴跌的可能性,给股市“降温”是保证股市健康发展的必由之路。     

中国股市波动混沌吸引子的测定与计算

针对我国股市特有的混沌特征,运用相空间重构方法测出了我国股市所具有的混 沌吸引子,并计算出了吸引子的关联维数,从而得到了股市波动复杂程度的定量值．     

中国股市系统风险估值研究

股市系统风险将影响股票价格的运行方向，股市风险可分为系统风险与非系统风险。近年来，有许多评价股市系统风险的方法，但效果都不理想。本文通过数理分析方法，测算股市运行趋势、能量、波动周期和整体价值，估算我国股市的系统风险值，该研究成果在武汉某投资公司进行了实际运用，已取得很好的效果。     

大中华区股市波动溢出效应实证研究——基于多元非对称BEKK-GARCH模型

以多元非对称BEKK-GARCH模型检验了深圳、香港、台湾三地股票市场间的短期波动溢出效应。结果表明在样本期内,深圳股市和香港、台湾股市之间均存在双向的波动溢出,而前期不同性质的信息冲击在市场间波动溢出过程中起着不同的作用,存在单向或双向的非对称效应。这反映出我国内地股市已经和香港、台湾股市有双向的信息传递,内地股市已逐步改变以前与其他市场完全分割的状态。     

石油价格波动对中国股市影响的实证分析——基于近似单整时间序列的Bonferroni检验

以国际原油价格与中国股市收益率日数据为样本,对中国股市的有效性进行了实证研究。通过等尾置信区间估计方法,证明国际原油价格时间序列数据为一近单整过程而非确定的单位根过程。在此基础上,使用近单整时间序列的Bonferroni检验,得出国际原油价格对中国股市的收益率不存在明显溢出效应的结论,并对造成这一现象的原因进行了分析。这一研究结论对未来我国原油定价机制改革以及制订股市投资策略都具有重要意义。     

股市发展与经济增长的相关性及启示

选取名义GDP年增长率作为经济增长指标，选取资本化率、交易率、股票市场依存率和股票市场开放度四个指标反映股市的发展情况，进行格兰杰因果检验，结果显示，中国股市发展和经济增长之间并不具备双向因果关系，而是呈现由经济增长到股市发展的单向因果关系。从根本上来说，国民经济的发展决定着股市的发展，但股市发展对经济增长的积极影响不容否定。针对当前消费需求发生变化的新趋势、新特点，我们应当努力促进我国股市稳定健康发展，使消费真正成为推动经济增长的第一强大动力。     

石油价格波动对中国股市影响的实证分析

以国际原油价格与中国股市收益率日数据为样本，对中国股市的有效性进行了实证研究。通过等尾置信 区间估计方法，证明国际原油价格时间序列数据为一近单整过程而非确定的单位根过程。在此基础上，使用近单 整时间序列的Bonferroni 检验，得出国际原油价格对中国股市的收益率不存在明显溢出效应的结论，并对造成这一现 象的原因进行了分析。这一研究结论对未来我国原油定价机制改革以及制订股市投资策略都具有重要意义。     

我国上证指数在2005年春季背律走低探析

我国证券市场2005年春季走势与往年同期相比出现指数下挫的情况。本文从2005年春季的市场交易量、金融机构行为等技术层面分析其原因,进而对证券市场的股权制度进行了剖析,并在此基础上提出了对我国股市发展的建议。     

浅析人民币升值对我国股市的影响

阐述了人民币升值会对我国股市产生影响的原因。对比分析了2005年8月至2011年6月期间,人民币对美元的汇率数据和这期间的上证指数变化情况,结果显示,上证指数与人民币汇率呈负相关。对如何减少人民币升值对我国股市的负面影响提出了建议。     

我国股市与居民储蓄变动关系的实证分析

从当前我国经济发展趋势来看,居民储蓄余额和股市交易总额均呈上升趋势。这两者之间的变动关系也成为人们争议的焦点。我们通过对居民储蓄余额与沪深股市交易额的月度数据建立VAR模型,实证分析了两者之间的相关性,表明我国股市的确具有分流储蓄存款的效应。     

股市与债市之间波动溢出效应及动态相关性实证分析

基于VAR（K）-BEKK—MGARCH（1,1）和AR（K）-DCC（1,1）．MGARCH模型探讨了我国股票市场与债券市场之间波动溢出效应和动态相关性。结果表明：股市对企债市场、企债市场对国债市场,这2种情况存在单向的波动溢出效应,而这3个市场其他组合方向的波动溢出效应均不显著,可以得出股市对债市有单方面的波动影响。国债和企债、国债和股市,它们之间的相关关系具有时变性,而企债和股市间的相关关系均比较稳定不具有时变性,债市和股市的相关关系较弱,2个市场分割特征明显,连通性很弱,市场资源配置能力差。     

货币政策与股市波动的马尔可夫转换关系研究

货币政策对股票市场的影响与股市所处的状态存在直接的关联,文中运用马尔可夫区制转换向量自回归模型,实证研究了我国货币政策与股市波动的转换关系.研究结果表明:将影响系统的膨胀期、平稳期和低迷期的三个区制划分合理,货币政策与股市波动相关关系显著,货币供应量对股市波动的影响力度要大于利率的影响,在不同的区制下各变量的相关关系表现不同.     

论发展共同基金对于完善股市的必要性

通过分析当前我国股市所存在的问题，提出了发展共同基金推动股市进一步完善的设想，论述了推广共同基金的重要性和应采取的措施。     

我国股市对盈利信息反应的一个实证检验

采用事件研究法,选取盈利信息作为反应事件,检验我国股票市场对盈利信息是否存在过度反应现象。考虑上市公司盈利的变动和不确定性,根据盈利变动指标值来划分赢家组合和输家组合,考察组合在年报公布后1年和3年两种检验期内的累计超额收益,用1992~2000年沪深两市的数据进行实证检验,发现我国股市长期对盈利信息不存在过度反应,与国外股市的反应模式不一致,实证结果可由中国股市发展的特征作出解释。     

关于银行信贷资金入市的思考

对商业银行而言，允许信贷资金入市有利于增加信贷资金的运用渠道；有利于规范信贷资金流入股市的渠道和方式，克服银行信贷资金向股市流动的盲目性和无序性；有利于减少银行资产业务风险。对我国证券市场而言，允许信贷资金入市有利于提高我国证券市场的资源配置效率；有利于减轻我国股市的波动。促进我国股票市场的规范运行；有利于监管当局对股市进行宏观调控。信贷资金入市的途径可以有以下几种：允许符合条件的证券公司和基金管理公司进入全国银行间同业拆借市场；对券商实施股票质押贷款；开办个人股票质押贷款和企业股票质押贷款；商业银行为券商提供除自营之外的其他业务贷款；开办股票信用交易，等等。     

ICSS方法的中国股市波动结构分析

采用迭代累积平方和(ICSS)方法,对中国股指收益序列的波动结构进行识别,并且深入分析了波动突变性和波动持续性之间的关系,揭示了我国股市波动结构的特征.实证结果表明,中国股市的波动性结构包括突变性和持续性两种,波动结构的突变性导致了波动的持续性,是股市波动长记忆性现象的原因.