国际电力金融市场对中国电力市场建设的启示

电力期货是规避现货市场风险的有效管理工具,电力期权是有效的电力价格风险管理工具,两者均已在欧洲和美国电力市场引入。美国、英国、澳大利亚等国主要的电力市场均以合约交易为主,现货交易为辅,实现了现货价格调节功能与期货价格风险规避功能的结合,介绍了国际电力金融市场的运作和管理模式,分析了欧美各国电力市场开展和运行的经验和教训,提出先开展差价合约,远期合约,逐步过渡到实现"以合约交易为主,现货交易为辅"的全面市场化目标。     

一种基于标准化期货合约的中长期电力交易新模式

电力期货合约是一种能够有效降低电力现货市场交易风险的电力金融合约。随着中国电力市场改革的推进,电力交易的市场化程度逐渐提升,需要对未来可能应用的电力期货市场进行研究。针对国内电力市场发展现状,应用峰荷、腰荷、基荷3种标准化电力期货合约,设计了售电侧的中长期期货交易模型,并引入资金时间价值,进一步促进市场平稳起步。仿真算例说明了用户期货交易的基本方式,并验证了所提出的期货交易模型在降低电力成本风险上的有效性。     

协调运行的电力市场交易体系

电力资源的有效配置需要完整的电力市场交易体系及其协调运行机制的保证.在一般商品市场交易体系的基础上,结合电力商品的特殊性,提出了"期货交易发现价格,规避风险;远期交易保障给.稳定价量:现货交易即时平衡.价格引导"的市场功能体系以及"期货为塔基,远期为塔身,现货为塔尖,的市场结构体系.从而形成完整的电力市场交易体系.深入分析了上述交易体系形成的价格信号体系和交易流通机制.揭示了促进不同交易市场的相互联通和协调运行的机理,证明了这一交易体系的协调运行保证了电力商品的高效流通和电力资源的有效配置.     

期货套期保值在回避电价波动风险中的应用

电价波动导致的风险关系到电力企业的直接经济损失.电力期货交易是防范、化解电力现货市场价格风险的有效工具.讨论如何通过使用各种套期保值的策略,在电力期货市场上挽回现货市场交易的损失,从而使得电力企业能通过电力期货市场的交易,有效规避电价波动导致的风险.     

电力市场中风险规避问题的研究（一）——不同电力市场阶段风险规避模型

针对电力市场不同阶段的特点,基于期货和远期合约的基本原理,建立了不同的风险 规避模型,并分析了其在电力交易中的功能体现。分析表明,双边开放的期货交易模式是电力市场较成熟的模式,合约双方可以利用期货交易更好地防范和控制风险。单边开放的远期交易模式适用于非完备的双边开放电力市场,它可以使发电侧和电力库在一定程度上回避市场 电价的风险。授权差价合约 单一购买者模式是电力市场初级阶段的过渡模式,其回避风险 的能力虽不是最优,但比较简单易行。     

PJM电力期货交易经验及对中国电力期货市场建设的启示

当前我国电力市场改革已进入电力现货市场建设阶段,由于电价波动剧烈、电力无法储存等原因,市场参与者面临多种风险,而电力期货可以帮助市场主体有效规避多种风险,建立电力期货市场的任务越来越紧迫。为此,以美国PJM电力市场为例,总结其电力期货交易组织方式及电力期货合约条款内容,结合我国电力市场改革特点,对我国电力期货市场建设提出建议:(1)逐步建立完善电力期货市场监管规则;(2)逐步推出多元化的电力期货合约类型;(3)根据电力期货市场阶段及电力市场模式选择交割方式;(4)通过试点方式减小电力期货市场建设风险。在不同阶段针对不同市场主体规避电力市场风险的需求,建立机制逐渐合理化、产品体系逐渐丰富化、交易主体逐渐多元化、设施逐渐完备化的电力期货市场。     

合约理论在电网企业价格风险管理中的应用

介绍了合约的相关概念,发达国家电力交易中采用的合约形式以及电力交易远期合约、期货合约的优化模型,并介绍了远期合约和期货合约在电网企业价格风险规避中的应用.     

基于合约与现货联合竞价的发电侧竞价策略

电力市场改革不断向前推进,现货试点省份的现货市场已正式试运行。在此背景下研究了现货模式下的基本购电流程,对发电侧制定差价合约和现货合约组合竞价策略,通过差价合约为其锁定收益,规避现货价格波动的风险。研究构建基于合约与现货联合竞价的发电侧竞价模型,分析现货模式下发电侧的竞价组合策略的收益,为发电侧规避现货市场价格风险提供方法,最大化发电公司的收益,推进电力市场平稳有序发展。     

建立适合我国国情的电力期货期权市场

随着我国电力工业改革的逐步深入 ,建立电力期货期权交易市场已是大势所趋。电力期货可以通过套期保值、风险转移来规避电价波动给市场参与者带来的风险。本文对电力期货和期权的功能进行了总结 ,并设计了交易平台和交易规模。同时针对我国电力市场的现状 ,在吸取西方发达国家已有经验的同时 ,讨论了适合我国国情的期货期权交易合约。     

基于期货的新型电力交易模式

现有的电力远期交易与现货交易之间缺少必要的连续性，导致交易者在电力交易中面临较大价格风险。为了规避电力交易的价格风险，该文提出了“以期贷交易为主，期贷与现货市场结合”的新电力交易模式，并建立其相关数学模型。交易者可以通过电力期贷交易规避价格风险，通过现货市场维持负荷平衡。在新的交易模式中，期贷市场和现货市场的交易方式相似，整个交易的过程由交易双方自主控制，电力系统的安全约束以经济手段保证，电网调度者基本不干预市场交易。因此，新的电力交易模式能够更好地提高市场透明性、流畅性，促进市场竞争的有序性。     

电力市场环境下发电商电能分配策略研究

电力市场环境下,电能现货交易价格的高度不确定性给发电商带来了很大的交易风险。双边合同交易市场的设立为发电商提供了一个有效的风险规避途径。因此,制订合理的交易策略,合理的分配现货市场和双边合同市场交易份额有助于发电商在最大程度上实现利润最大化和风险最小化的交易目标。基于均值-方差原理提出了一个发电商交易策略构建模型,该模型充分考虑交易计划期内每个交易时段的电价特性并针对每个交易时段制订不同的交易策略。基于美国PJM电力市场历史数据的仿真结果验证了该模型的合理性和有效性。该文的研究结果为发电商的交易策略制定提供了一种解析分析的途径。     

Managing Price Risk in a Multimarket Environment

In a competitive electricity market, a generation company (Genco) can manage its trading risk through trading electricity among multiple markets such as spot markets and contract markets. The question is how to decide the trading proportion of each market in order to maximize the Genco's profit and minimize the associated risk. Based on the mean-variance portfolio theory, this paper proposes a sequential optimization approach to electric energy allocation between spot and contract markets, taking into consideration the risks of electricity price, congestion charge, and fuel price. Especially, the impact of the fuel market on electric energy allocation is analyzed and simulated with historical data in respect of the electricity market and other fuel markets in the U.S. Simulation results confirm that the proposed analytic approach is consistent with intuition and therefore reasonable and feasible for a Genco to make a trading plan involving risks in an electricity market     

Equilibria in futures and spot electricity markets

We describe a model to analyze the equilibrium encompassing an electricity futures market and a number of electricity spot markets sequentially arranged along the time horizon spanned by the futures market. Profit-maximizing strategic electricity producers react to both prices and rival production changes, in both the spot and the futures markets. At each time period, the total demand is considered to depend linearly on the spot price of the considered time period, and the futures market price is assumed to equal the average spot price over the time horizon. Equilibrium conditions at each spot market are described as a function of the futures market decision variables, which in turn allows describing the equilibrium in the futures market implicitly enforcing equilibrium in each spot market. The proposed model allows deriving analytical expressions that characterize such multi-market equilibrium and that can be recast as a mixed linear complementarity problem. This model is useful to gain insight on the outcomes and characteristics of the considered multi-market equilibrium. Such insight may allow the regulator to better design the futures and spot trading floors, their rules and sequential timing. It may also allow producers to increase the effectiveness of their respective offering strategies.     

电力现货市场环境下结算权转让在阻塞管理中的应用

采用节点电价的电力现货市场通过节点电价中的阻塞分量反映线路或断面阻塞产生的成本,引导市场主体参与阻塞管理。除了形成合理准确的价格信号外,建立有效的阻塞风险管理机制也是开展阻塞管理的重要环节。考虑当前中国电力现货市场的实际特点及需求,提出了应用于阻塞风险管理的结算权转让交易机制。发电厂通过与其他发电厂或用户对特定电量进行结算权转让交易,获得对方以特定价格结算的权利,进而规避以自身所在节点价格结算时面临的阻塞风险。相对于国外成熟电力现货市场从阻塞盈余返还金额不确定性的风险管理角度建立的金融输电权等机制,结算权转让交易机制站在阻塞费用缴纳金额不确定性的风险管理角度,实现阻塞风险在交易双方间的重新分配,更适用于当前中国电力现货市场中长期合同交易与现货交易顺次结算、中长期合同交割点唯一设置在用户侧统一结算点、发电侧承担较大阻塞风险等特征。算例分析进一步验证了结算权转让交易的实用性和有效性。     

封面+目录

随着我国电力体制市场化改革的深入,市场化的运营为电力市场参与者带来了风险。而在碳达峰、碳中和战略背景下,电力市场参与者在面对传统风险外,还需要面对低碳政策与碳市场带来的碳风险。作为重要的风险管理工具,电力期货在各大成熟的电力市场中有着广泛的应用,同时也引起了我国电力市场参与者的广泛关注。为定量研究引入电力期货对现货市场带来的可能影响,文章提出了一个双层电力市场仿真模型。该模型第一层对电力期货的市场交易行为进行了建模,第二层对电力期货背景下的发电企业最优报价策略进行了建模。基于所提模型,文章在一个六机组的电力市场环境下,针对两种合约签订方法进行了数值仿真实验。仿真结果显示,在两种合约签订方法下,电力期货的引入都有助于现货市场平衡每年高峰用电月份过高的现货电价与每年低峰用电月份过低的现货电价,从而帮助电力市场参与者进行风险管控。     

电力市场环境下发电公司风险管理框架

在电力市场环境下,一方面,市场价格波动剧烈,发电公司在追求利润最大化的同时必须考虑相应的交易风险;另一方面,市场为发电公司提供了多种交易途径,以便其进行风险管理.因此,充分利用多种交易途径,为发电公司建立一个合适的风险管理框架是必需的,也是可能的.借鉴金融界广泛采用的风险管理方法,针对现有电力市场中各种交易途径及相应的风险,提出了一个用于发电公司电力交易的分层的风险管理框架.该框架包括目标及条件确认、风险控制和风险评估3个方面.其中,风险控制应用了风险规避及现代投资组合理论,风险评估采用VaR(value at risk)方法.该风险管理框架有助于发电公司明确交易目标,并制定计及风险因素的电能交易计划,从而在最大限度上降低整体交易风险,或者在发电公司可以承受的风险范围内使其利润最大化,即达到风险管理的目的--利润最大化和风险最小化.