政府担保PPP 项目复合期权价值评估

在公私合营项目（PPP）中,政府往往通过提供担保的形式为投资方分担风险从而增强其投资信心。以PPP 模式的大型基础设施项目建设为背景,在项目风险分担以及实物期权理论的基础上,对政府向投资方做出的最低收益担保以及政府参与投资方超额收益分享的期权价值进行了估算。通过数值分析说明了政府提供最低收益担保可以降低投资方将来收益不确定性,且依据风险承担应与所得收益相当原则,政府分担了风险就有权分享超额收益,这一期权价值的获得可有效降低政府的财政压力。     

基于风险偏好的PPP项目期权博弈研究

公私合营(PPP)模式在基础设施建设项目中已得到了广泛的应用,合理的政府担保对促成政府部门和投资者协议的达成起到至关重要的作用。政府担保实质上是一种看跌期权,然而该提供多少担保,如何使项目风险在政府部门和投资者之间得到合理的分配成为了决定项目成败的关键因素之一。在实物期权理论基础上,采用讨价还价博弈理论,基于政府部门和投资者不同的风险偏好,对政府担保的期权价值进行了分配,同时建立了PPP项目超额收益分配原则。数值模拟说明投资者的风险偏好与政府提供的担保量呈负相关,与超额收益分配呈正相关。     

PPP模式养老院项目的政府限制竞争担保研究

以净现值(NPV)方法和实物期权理论为基础,建立项目收益分配和政府限制竞争担保模型,然后用MATLAB编程仿真床位需求变量,解决养老院PPP项目的收益分配问题和政府限制竞争担保水平问题,并给出担保的可行方案。通过对实际案例的分析,证明模型的可行性和有效性,为今后相关问题的投资决策提供参考。     

实物期权视角下污水治理PPP项目需求风险分担研究

PPP模式在污水处理领域中运用广泛,然而由于项目收益的不确定性,使得社会资本方参与污水处理PPP项目面临较大的需求风险。在风险分担策略研究中,政府与社会资本方设置相应条款,协商政府提供担保的程度,确定共担需求风险责任。当项目实施收入低于最低收入担保时,政府提供补贴;当项目实施收入高于最高收入担保时,政府按约定比例分享收益。考虑到政府担保的或有负债性质,在传统净现值基础上考虑了实物期权的价值,运用Black-Scholes模型构建政府担保上下限,并将该风险分担策略应用于江西省S市的污水处理项目进行分析。     

BT项目回购阶段业主方回购价款确定分析

以BT项目中政府方与投资方之间的风险分担为核心,详细确定双方之间的风险分担方案,并总结出回购价款的计算方法,最后以现行的轨道交通BT项目案例进行了分析。     

基于实物期权理论的经营性水利BOT项目价值评估研究

通过分析我国经营性水利BOT项目的特点,结合实物期权理论对经营性水利BOT项目进行分析,归纳出其包含的推迟投资和扩张投资两种期权类型.进一步构建了项目价值评估模型,阐述了具体参数确定以及模型实际运用中需注意的问题,以期对经营性水利BOT项目的投资方的价值评估工作提供参考,做出更为合理的投资决策.     

基于公平偏好理论的PPP项目收益风险分配机制研究

PPP 模式对于社会资本参与基础设施建设项目具有积极的推动作用。然而,由于基础设施建设周期长、回报低,社会投资方将面临较高的收益风险,因此,我国大部分 PPP 项目的社会资本方为国企或国企与民企的联营体,纯粹的私人资本参与 PPP 项目的积极性并不高。为了激发私人资本参与基础设施项目建设的投资热情,当政府与不同投资方合作时,有必要基于项目参与方的公平偏好程度设置相应风险分配机制,一方面降低私人资本投资方所面临的收益风险,另一方面改变政府承担项目付费的现状,实现风险的合理分配。基于委托代理理论模拟项目收益风险分配机制,在考察投资方公平偏好的前提下,对传统的收益函数进行了调整,构建了基于公平偏好理论的 PPP 项目收益风险分配模型。通过数据分析得出,社会效益会随着投资方公平偏好的增大而增加,投资方承担风险比例亦与其公平偏好正相关     

基于互惠及风险偏好的PPP项目政府激励研究

在PPP项目风险分担及实物期权理论的基础上,将政府部门的互惠偏好以及项目参与方的风险偏好加入博弈模型,分别讨论两阶段和三阶段讨价还价博弈模型如何实现期权价值分配,并对比两种博弈模型得出的结论。通过数值分析得出:只有当政府的互惠偏好程度高于一定值时才能实现有效的激励效用。     

基于在险价值的房地产项目组合管理的风险平衡研究

对房地产企业而言,在多项目管理的环境中,有效的项目组合管理对企业工程项目管理有着关键性的作用。引入实物期权来衡量房地产项目在投资决策阶段的价值,用蒙特卡洛模拟得出项目实物期权价值的概率分布;并引入风险价值的概念,在VaR、CVaR 的基础上,针对项目的实物期权价值提出了在险实物期权价值、条件在险实物期权价值（RoVaR和C-RoVaR）来衡量房地产项目的风险。建立了项目组合平衡模型,用来描述合适的潜在投资项目来平衡目前项目组合的风险,对投资决策提供支持,同时概括了项目组合平衡的基本步骤。     

BOT水电项目的放弃期权定价

将实物期权运用于项目定价已经成为一种常见并且实用有效的方法。一般情况下,不同项目所具有的特点会导致项目包含不同种类的期权。由于水电项目中存在的不确定因素多且风险较大,在运用BOT模式对项目进行融资时项目本身可能包含放弃期权,放弃期权可以有效地降低投资风险。因此在对项目进行定价的同时需要对放弃期权的价值进行估算,并通过特定的模型和算法确定在何种阶段投资者需要提前行使放弃期权停止对项目的投资以降低投资者损失。为满足上述要求,本文利用放弃期权所具有的美式期权特征将最小二乘蒙特卡洛法(LSM)应用到BOT水电项目的实物期权价值计算中,结合算法构建适当的模型,最后辅以案例进行演算说明,以期为BOT项目定价过程提供有效参考与指导。     

基于ANSYS的水平受载桩桩身受力性能的研究

基于ANSYS有限元软件,建立了钢筋混凝土管桩模型,对成层土中桩身处承受水平荷载的基桩受力性状进行了计算机数值模拟,通过对桩身位移和应力变化曲线的分析,得出了水平荷载下桩身位移和应力的变化规律。     

燃气表跳字分析

分析了燃气表滑阀与滑座、输出轴、计数器对产生跳字的影响,提出了解决方法。     

高架桥上BRT公交车火灾事故调查的思考

通过对一起高架桥上BRT公交车火灾事故的详细勘察和缜密调查,分析提出制定特殊火灾事故调查应急预案的重要性,探讨如何建立重大火灾事故多部门尤其是刑侦部门协作配合机制,以及从火灾事故调查中总结经验教训,提出改进措施和建议。     

对混凝土裂缝自愈合的研究

阐述了混凝土裂缝产生的原因以及混凝土裂缝自愈合的机理,并对混凝土的自愈合技术进行了深入的研究,结合该领域存在的问题,对其在未来的发展进行了展望,以期为该问题的研究提供借鉴。     

浅析MVRDV的密度实践

对MVRDV 的理论进行了探索,指出MVRDV 建筑事务所热衷于研究城市空间扩张与自然空间发展的关系及城市空间和建筑本身的密度实践,并通过对MVRDV 案例的分析,论述了提高建筑密度的手法和优化城市空间的理念。     

基桩施工质量检测探讨

基桩性能一直是工程技术人员关注的问题,基桩承载力、桩身完整性及基桩施工质量具有不同的定义和联系,既有基桩性能检测是基桩验收的必要条件。该文主要论述了桩身完整性和基桩施工质量检测、鉴定的概念及差别,基桩抽样检测的方法、特点及钻芯法检测应注意的问题,所述观点和工程实例可供相关技术人员参考。     

基于PSIM的光伏电池的仿真

指出光伏电池是光伏发电系统的主要元件,对其特性的研究有着重要的意义,介绍了利用PSIM软件建立光伏阵列的仿真模型,并对仿真效果进行了分析,得出该模型仿真精度高,能够准确地反映其物理特性,为光伏发电系统的仿真分析提供了依据。     

清水桥荷载试验研究

为了检测清水桥当前的承载能力,对该桥进行了荷载试验并介绍了检测内容、加载工况、测试方法以及荷载试验结果,对检测试验结果进行分析可以得出：该桥的整体强度和刚度基本上能满足正常使用要求,承载能力基本上达到了设计要求。     

浅析“辛以润之”

"辛以润之"是中药药性理论的重要组成部分,一方面,"辛润"是"辛散"功效作用于脾、肺、肾而依次派生出的功用变易,是天地阴阳、五行五脏之间紧密联系的体现;另一方面,对"辛润"的运用不该只局限于治疗"肾苦燥",而更应将其追溯到"发越脾气"与"从阳引阴"上去,以使其对临床用药的指导意义更加深刻、广泛;最后,对于药物性味的合理运用与理解应该与药味之间的相互配伍、中药归经理论结合起来,使其得以互相为体为用,从而更好地发挥功效。