3种套保效率评价模型的比较研究

套保效率评价模型能否准确反映套保行为的价值直接影响着套保决策的制定和质量，一旦效率评价出现偏差，将导致投资者做出错误判断，甚至套保行为的失败。本文以沪铜为例，分析了目前普遍采用的3种套保效率评价模型——风险减少程度、夏普比率和Lindal’mean—Lindal’S．D在实际应用中存在的偏差，并提出改进套保效率评价模型的相关建议。     

房地产投资者心理效用测试及其模糊综合评价

根据房地产投资风险的特点及投资者对待风险的态度，依据心理测量理论与方法，设计了一套对房地产投资者进行心理效用测量的问卷，对被试进行测试的结果表明，房地产投资者心理效用呈正态分布形式。统计分析证明，该问卷具有高的信度和效度。在此基础上应用模糊数学理论提出了对心理效用进行模糊综合评价的方法与模型。     

基于资产组合优化的市场信息价值

假设投资者具有幂效用偏好特征,基于完全信息与不完全信息下的两类投资者资产组合优化行为,构建投资者资产组合终期财富期望效用模型;在两类投资者资产组合终期财富期望效用相等的情况下,以资产组合初始财富投入差异测度市场信息价值,分析市场信息价值与市场波动、投资期及投资者风险规避程度的关系;以上证综指与深证成指2010年3月至2...     

基于熵权的洪水资源利用风险效益模糊评价

对于洪水资源安全合理利用问题,提出了评价指标体系的构建原则,给出了风险和效益可选指标集,基于多级模糊优选原理,引入熵权的概念,构建了洪水资源利用风险效益综合评价模型.该模型针对不同的洪水资源利用方式和评价范围,用风险树法对风险因素识别,用功能与需求耦合法对效益指标识别,构成评价指标体系;用熵值确定各指标的权向量,利用指标具体变异程度反映信息的效用程度,消除指标权重确定的人为因素;用多级模糊优选原理进行综合评价,具有适用性广、涵盖面宽、可选择性强等特点.以白城市月亮泡水库为实例进行综合评价,结果表明该模型不仅能够用于方案优选,还能对每个方案给予优劣评价,更显综合评价合理性,其结果更加可靠,为安全科学地利用洪水资源提供了重要的决策依据.     

基于VaR约束的最优投资组合选择

通过建立期望效用-VaR模型,借助于Matlab和MonteCarlo模拟技术,深入探讨和分析了以VaR作为风险测度标准及约束时,拥有不同风险偏好及初始财富值的投资者在进行投资决策时对最优投资组合的理性选择,以中国A股、公司债券和国债这三大证券在2004—2006年及2009—2010年间5年的历史数据为估计模型的参数值,并讨论了在中国资本市场中运用投资组合理论分散风险、稳定收益的可行性。     

项目融资中的多目标优化设计

如何合理确定项目资金结构对项目融资决策非常重要.针对传统现金流量分析方法的不足,从项目效益、风险、投资者偏好和贷款银行风险态度4方面建立了评价指标体系,提出了一个基于计算机仿真技术的多目标优化设计模型.案例分析表明,用该模型进行融资方案评价,更符合客观实际.     

资产证券化交易风险分析与评价研究

资产证券化是近年来国际金融市场上最重要的金融创新之一,它对于投资者具有独特的吸引力。投资者在获取收益的同时,又因为它的复杂性使投资者面临着各种各样的风险。本文在对资产证券化风险进行综合评价分析的基础上,借鉴多目标模糊优选方法并加以改进,构建了一个资产证券化风险综合评价模型,借此为投资者进行科学合理的投资决策提供参考。     

最优投资与风险控制策略的多人非零和博弈及平均场博弈

金融市场中存在大量的机构投资者，机构投资者追求高回报高财富的特性导致市场竞争日益激烈，竞争的市场环境使得机构投资者不仅追求自身财富的最大化，还关注与竞争对手之间的财富差距。本文研究多个机构投资者策略互动下的投资与风险控制问题。假设每个投资者均可以将财富投资于金融市场中以实现财富增值，同时通过购买保险等方式将面临的风险部分转移给其他金融机构。使用投资者自身财富与市场平均财富之差描述的相对业绩刻画市场竞争，投资者的目标是最大化终端时刻相对绩效的期望效用，在非零和博弈框架下构建了多人投资与风险控制博弈模型，以CARA效用函数为例，运用随机微分博弈理论和平均场博弈理论求出Nash均衡状态下的最优投资与风险控制策略，并进行参数的敏感性分析。研究发现：竞争将导致风险投资攀升，风险控制减弱，从而导致金融市场的系统性风险增加；机构投资者自身及竞争对手的风险偏好和市场竞争程度均会影响均衡投资与风险控制策略；盈余波动影响风险控制策略发生同向改变，但这种影响在波动轻微时较为明显，当波动超过一定程度时，波动对风险控制策略影响甚微。研究为机构投资者的投资与风险控制策略选择提供了有益指导。     

CEER在证券组合投资中的应用

本文建立了均衡市场下证券投资组合的收益偏好最优化模型，并针对证券组合投资者追求期望效用最大化的目的，利用确定性等价回报方法对该模型进行求解，并进一步介绍了其应用。     

高新技术产品开发投资风险评价研究

风险投资是高新技术产品开发的启动器和助推器,减少投资的风险性,是企业和投资者关注的焦点。提出了建立科学的投资风险评价方法,使企业和投资者在全面分析风险因素的基础上,运用评价方法选择高新技术项目,优化投资结构,减少风险,提高投资效益。本评价方法结合我国国情和企业实际,建立了系统、完整的评价指标体系,给出了明显的评价标准,建立了模糊综合评价模型并进行实证运算,实现对投资风险性的科学测度与判断。     

基于CVaR的多品种期货套期保值研究

以最小化条件风险价值CVaR为目标函数,考虑资金限制,建立套期保值模型来研究多品种期货套期保值的套保比率问题。以资金限制为约束,避免了套期保值者因资金短缺而强制平仓造成的套保失败。实证结果表明,多品种的单位风险收益比单品种的大,说明多品种较单品种能更好地实现套期保值。     

一类组合证券投资模型的演化与改进

从投资投资行为实际出发，建立了既考虑过去的风险规律性，又考虑未来预期以及投资主观行为判断的组合证券投资改进模型，给出了模型的解，并就模型的实际意义进行了分析。     

复合套期保值模型的旋转算法

建立了复合套期保值的一般数学模型,并探讨了用旋转算法求解该模型的要点以及计算步骤;运用旋转算法对一个具体的算例进行计算,求出了相应的最优套期保值组合;比较了最优套期保值组合策略和简单套期保值策略在套期保值效率上的差别,发现复合套期保值组合有明显的优势。     

基于t分布的BEEK-MVGARCH的股指期货套期保值率研究

在最小方差套期保值理论的基础下,引入t分布对多元BEEK-MVGARCH模型刻画波动率,计算了BEEK-MVGARCH模型的套期保值绩效.其结果显示:t分布的BEEK-MV-GARCH模型的套期保值效果好于正态分布的BEEK-MVGARCH.     

股指期货最优套期保值比率研究

股指期货是以某一种股票指数为标的、以现金结算的期货合约。股指期货有套期保值、价格发现和套利投机的功能,其中,套期保值是其最主要的特点。采用4个模型——OLS、OLS基础上的GARCH、ECM、BEKK—GARCH,比较了利用股指期货进行对冲的静态／动态套保模型的套期保值效率。结果表明,尽管在理论上传统的OLS模型存在着诸多缺陷,但其他模型的套期保值效率并未显著好于OLS,且这个结论在样本内外具有一致性。     

Evaluation Model for Capability of Enterprise Agent Coalition Based on Information Fusion and Attribute Reduction

For the issue of evaluation of capability of enterprise agent coalition, an evaluation model based on information fusion and entropy weighting method is presented. The attribute reduction method is utilized to reduce indicators of the capability according to the theory of rough set. The new indicator system can be determined. Attribute reduction can also reduce the workload and remove the redundant information, when there are too many indicators or the indicators have strong correlation. The research complexity can be reduced and the efficiency can be improved. Entropy weighting method is used to determine the weights of the remaining indicators, and the importance of indicators is analyzed. The information fusion model based on nearest neighbor method is developed and utilized to evaluate the capability of multiple agent coalitions, compared to cloud evaluation model and D-S evidence method. Simulation results are reasonable and with obvious distinction. Thus they verify the effectiveness and feasibility of the model. The information fusion model can provide more scientific, rational decision support for choosing the best agent coalition, and provide innovative steps for the evaluation process of capability of agent coalitions.     

沪铜期货套期保值有效性实证研究

铜期货已经成为铜行业上中下游企业不可或缺的定价和风险管理工具,越来越多铜企业参与到了铜期货套期保值中。然而期货价格与现货价格并非平行运动,即它们之间的价格变动不完全一致,因此,套期保值的关键在于套期保值比率的确定。本文从上海期交所选取了490个期货和现货数据进行探讨与研究,主要运用OLS模型、EMC模型对套期保值进行估算,并对估算结果进行了分析。     

套期保值理论及其在股指期货中的应用初探

介绍了套期保值理论的发展概况，将套期保值理论应用于股指期货标的指数的评价模型中，导出了不同套期保值战略情况下的最佳套期保值数量及套期保值效率、套期保值成本的统计指标，据此对股指期货标的物进行评价。这对于我国即将推出股指期货交易，具有较重要的现实意义。     

熵定价公式的套期保值参数研究及其在动态对冲中的应用

在不完全市场条件下,对熵定价公式进行推导;在此基础上,推导出熵定价公式的套期保值参数的求解公式;并利用套期保值参数,对在熵定价模型下的动态对冲进行了研究。