期货组合套期保值的效率分析

对期货市场组合套期保值策略和保值风险进行了分析，给出组合套期保值率的最小二乘估计和保值风险的估计，研究组合套期保值的效率和参加组合的每种期货的效率，并给出了它们的估计量。这样可以用估计量度量组合套期保值降低风险的程度和每种期货在组合套期保值中贡献的大小。使套期保值的理论得到进一步发展，以使投资者可以更好地运用套期保值策略。     

证券组合优化模型的随机LQ控制框架

将随机LQ控制模型推广到系统状态为跳跃-扩散过程的随机LQ控制，通过引入跳跃．扩散的Riccati方程而得到最优的反馈控制，然后运用该框架去处理金融中未定权益的套期保值问题，与均值-方差分析模型，得到了精确的最优套期保值策略与最优的投资组合策略．     

股票指数期货的复合套期保值策略研究

针对股票组合与单一股票指数期货相关性不强导致基点差风险相对较大的问题,提出了利用多种股票指数期货进行复合套期保值的策略,并给出了套期保值率公式.     

展期套期保值策略研究

分析了展期套期保值者头寸的价值变化量,研究了展期套期保值的修正基差和基差风险,根据展期套期保值者头寸价值变化量的分析,建立了展期套期保值模型,得出了展期套期保值的最优套期保值比率和最小展期套期保值基差风险,并应用精算学中的分摊方法,给出对展期套期保值进行动态跟踪调整的策略。     

在给定有效价格下套期保值的研究

本文在给定套期保值资产的有效价格下,得出组合套期保值的最优解及其相应的套期保值风险,并说明传统的套期 值率及是的特殊情况。     

二重期货套期保值模型及其代数解法

研究企业利用期货市场既对购买原料保值,又对销售产品保值的二重套期保值策略。把同时对原料、产品保值的问题转化为对生产利润的套期保值,建立二重期货套期保值模型,利用矩阵加号逆等代数方法求解模型,以模型最优解确定套期保值的套期比和相应的风险,使企业能够应用二重套期保值策略规避生产风险、稳定企业利润．     

基于协整的最优套期保值比率的估计

运用传统的OLS方法、Lien＆Luo及Chou、Fan＆Lee的协整方法对上海铜期货的最优套期保值比率进行了估计。结果表明：基于传统的OLS方法的套期保值的效果稍差,基于Lien＆Luo的套期保值的效果次之,基于Chou、Fan＆Lee套期保值的效果最好。中国企业可优先考虑运用Chou、Fan＆Lee的误差修正模型来制定最优保值策略。     

Markowitz资产组合理论在复合套期保值中的应用

首先论述了马科维茨的风险分散化理论及其方法论意义，接着说明了马科维茨运用风险分散化思想而提出的资产组合选择理论及其启示。最后，重点论述了马科维茨资产组合选择理论在复合套期保值中的应用，并用投影算法求解了一个实例。     

Markowitz资产组合理论在复合套期保值中的应用

首先论述了马科维茨的风险分散化理论及其方法论意义，接着说明了马科茨运用风险分散化思想而提出的资产组合选择理论及其启示，最后，重点论述了马科维茨科资产组合选择理论在复合套期保值中的应用，并用投影算法求解了一个实例。     

均值绝对偏差资产组合选择模型的算法

对均值绝对偏差模型进行了简化,并利用一种旋转算法求解。这种算法比单纯形算法的计算简便,且计算量更小。利用上海和深圳股市1 072支股票70期周末收盘价所作的实验结果表明,对于资产无上界限制的模型,计算20个不同最优投资组合需要1 274次旋转运算,上界为10%时需要1 570次旋转运算,每次旋转运算约需1 141×71次加法和乘法运算。     

河北化纤企业利用PTA期货规避成本价格风险研究

利用PTA（精对苯二甲酸）期货对PET进行了交叉套期保值研究,建立了OLS,VAR,GARCH,VEC等模型,在PTA期货市场对PET进行了交叉商品的套期保值比率分析,并运用最小方差准则进行评估。研究结果表明,在进行交叉套期保值时,通过选择合适的模型,可以使得套保效果非常理想。尤其是VEC法几乎对冲掉了绝大部分的风险波动。     

股指期货最优套期保值比率研究

股指期货是以某一种股票指数为标的、以现金结算的期货合约。股指期货有套期保值、价格发现和套利投机的功能,其中,套期保值是其最主要的特点。采用4个模型——OLS、OLS基础上的GARCH、ECM、BEKK—GARCH,比较了利用股指期货进行对冲的静态／动态套保模型的套期保值效率。结果表明,尽管在理论上传统的OLS模型存在着诸多缺陷,但其他模型的套期保值效率并未显著好于OLS,且这个结论在样本内外具有一致性。     

基于CVaR的多品种期货套期保值研究

以最小化条件风险价值CVaR为目标函数,考虑资金限制,建立套期保值模型来研究多品种期货套期保值的套保比率问题。以资金限制为约束,避免了套期保值者因资金短缺而强制平仓造成的套保失败。实证结果表明,多品种的单位风险收益比单品种的大,说明多品种较单品种能更好地实现套期保值。     

套期保值理论及其在股指期货中的应用初探

介绍了套期保值理论的发展概况，将套期保值理论应用于股指期货标的指数的评价模型中，导出了不同套期保值战略情况下的最佳套期保值数量及套期保值效率、套期保值成本的统计指标，据此对股指期货标的物进行评价。这对于我国即将推出股指期货交易，具有较重要的现实意义。     

熵定价公式的套期保值参数研究及其在动态对冲中的应用

在不完全市场条件下,对熵定价公式进行推导;在此基础上,推导出熵定价公式的套期保值参数的求解公式;并利用套期保值参数,对在熵定价模型下的动态对冲进行了研究。     

基于投资者效用的套保效率评价模型研究

本文提出基于投资者效用的套保效率评价模型,并采用1999年至2006年沪铜、郑麦和连豆期现货数据对该模型进行实证。研究表明,该模型解决了Lindahl’mean-Lindal’SD评价中的双指标排序问题;从投资者风险偏好角度对风险减少程度、夏普比率等模型进行拓展具有现实意义,在不考虑套保成本的情况下,风险厌恶程度高的投资者倾向于选择动态套保策略,且其套保行为产生的效用较大。     

标的资产服从跳-扩过程未定权益套期保值策略

在标的资产价格服从跳跃-扩散过程模型中,在不完全市场引入一种动态的风险度量准则,在风险中性的概率测度诱导的金融市场上,对一种未定权益找到了在风险的动态度量准则下的最优复制,然后运用一般的Clark公式与Malliavin分析得到了最优的套期保值策略.     

基于t分布的BEEK-MVGARCH的股指期货套期保值率研究

在最小方差套期保值理论的基础下,引入t分布对多元BEEK-MVGARCH模型刻画波动率,计算了BEEK-MVGARCH模型的套期保值绩效.其结果显示:t分布的BEEK-MV-GARCH模型的套期保值效果好于正态分布的BEEK-MVGARCH.     

3种套保效率评价模型的比较研究

套保效率评价模型能否准确反映套保行为的价值直接影响着套保决策的制定和质量，一旦效率评价出现偏差，将导致投资者做出错误判断，甚至套保行为的失败。本文以沪铜为例，分析了目前普遍采用的3种套保效率评价模型——风险减少程度、夏普比率和Lindal’mean—Lindal’S．D在实际应用中存在的偏差，并提出改进套保效率评价模型的相关建议。